Как выбрать пиф? обучение банки.ру
Содержание:
Часто задаваемые вопросы
Что такое ПИФ?
- Паевой инвестиционный фонд – это фонд, который состоит из активов инвесторов: это могут быть деньги, недвижимость, ценные бумаги, доли в ООО и прочее.
- Пай — доля инвестора (пайщика) в этом фонде. Это – ценная бумага, подтверждающая, что пайщику принадлежит доля имущества фонда.
- Имуществом фонда распоряжается управляющая компания (УК). Ее задача — зарабатывать деньги для пайщиков. Для этого она управляет активами фонда: покупает и продает ценные бумаги, и иные финансовые инструменты. Если стоимость имущества фонда увеличивается, растет и цена пая. УК отвечает за активы пайщиков перед законом.
Какие преимущества есть у ПИФ?
- Низкий порог входа – приобрести пай можно даже за низкую сумму – 1000 рублей. При этом доходность паев может превышать доход от банковских депозитов или инвестиций в недвижимость.
- Не нужно обладать специальными знаниями: активами ПИФ управляют профессионалы с высоким уровнем компетенции в инвестиционной сфере.
- Диверсификация активов – инвестирование средств в разные активы сокращает риски.
- Широкий выбор – управляющая компания использует разные инвестиционные стратегии. Вы можете подобрать любой ПИФ под свои финансовые возможности и соотношение доходность/риск.
- Надежная защита – работу управляющей компанией контролируют ЦБ РФ и СД – специализированный депозитарий.
Как купить паи?
Оформить заявку на приобретение паев Вы можете в личном кабинете или в любом нашем офисе. После оформления заявки необходимо совершить перевод денежных средств на счет фонда.
Как обменять паи?
Оформить заявку на обмен паев вы можете в личном кабинете или в любом нашем офисе. Обмен паев производится в течение пяти рабочих дней после подачи заявки
Как погасить паи?
- Оформить заявку на погашение паев вы можете в личном кабинете или в любом нашем офисе.
- Погашение инвестиционных паев осуществляется в срок не более 3 рабочих дней со дня приема заявки на погашение инвестиционных паев.
Сумма денежной компенсации, подлежащей выплате, определяется на основе расчетной стоимости пая на рабочий день, предшествующий дню погашения инвестиционных паев. Выплата денежной компенсации осуществляется в течение 10 рабочих дней со дня погашения инвестиционных паев.
Может ли 3-е лицо зачислить денежные средства на счет?
Зачисления денежных средств в фонды допускаются третьими лицами, являющимися ближайшими родственниками клиента при предоставлении следующих документов: свидетельство о браке или свидетельство о рождении.
Как узнать стоимость пая?
Динамику стоимости пая Вы можете посмотреть в соответствующих разделах сайта, а также в личном кабинете УК «Открытие»
Важно понимать, что доходность по паям не гарантирована. Риск пропорционален ожидаемой доходности (чем выше риск, тем выше доходность и наоборот)
Доходность зависит от динамики активов, находящихся в составе ПИФ.
Что такое надбавка и скидка?
- Надбавка – это комиссия, которая при приобретении паев увеличивает их стоимость. При наличии надбавки стоимость пая, по которой происходит приобретение, увеличивается по сравнению с расчетной.
- Скидка – это комиссия, которая при погашении паев уменьшает их стоимость. При наличии скидки стоимость пая, по которой погашаются паи, уменьшается по сравнению с расчетной.
Как получить налоговую льготу по ПИФ при владении более 3-х лет?
- Для получения налоговой льготы по ПИФ – нужно владеть паями больше трех лет. При этом доход от инвестиций должен быть не больше 3 млн рублей в год. Таким образом, платить налог придется только если вы заработали на инвестициях больше 9 миллионов за три года.
- При подаче заявки на погашение паев, в случае соблюдении всех условий на получение налоговой льготы, УК «Открытие» самостоятельно реализует данную льготу для клиента.
В чем сходство и отличие ПИФов от банковских вкладов, облигаций и других вариантов инвестиций с фиксированным доходом?
- Пайщик ПИФа знает, куда вложены его средства, в отличие от вкладов.
- Пайщику ПИФа не гарантирован доход, но он получает долю в прибыли от инвестиций Фонда.
Благодаря этому пайщик ПИФа может заработать неограниченно много, но может и потерять.
Как работают деньги в ПИФе?
Деньги клиента в Паевом инвестиционном фонде работают, по сути, также как при доверительном управлении или прямом контракте с брокером. Но деятельность ПИФов можно ясно структурировать по пунктам:
- Клиент покупает пай в ПИФе.
- Деньги за пай поступают на счет ПИФа в банке.
- Управляющая компания дает указание брокеру о покупке определенных активов.
- Деньги переводятся на счет брокера.
- Брокер покупает нужные бумаги и переводит их на хранение в Специальный депозитарий.
- Купленные бумаги растут в цене или на них начисляется прибыль.
- Подорожавшие ценные бумаги продаются брокером.
- Деньги от продажи возвращаются на счет ПИФа.
- ПИФ погашает паи или пускает средства в новый оборот.
Для пайщика это пассивный заработок. От него требуется лишь вложить деньги, все остальное может происходить без активных усилий.
Паи в ПИФе, также как акции, поднимаются в цене, когда дела у Фонда идут успешно и падают при неудачах. Пока росли цены нефти, ПИФы инвестировавшие в акции нефтяников получали дополнительную прибыль. При падении цен, снизились котировки акций, вслед за ними – интерес и цена паев.
Риски Паевых инвестиционных фондов
По сочетанию риска и дохода, вложение в надежный ПИФ выгодней депозита, хотя возврат средств не гарантирован. Еще надежнее – покупка паев в разных ПИФах с разным объектом инвестирования. Риски Паевого инвестиционного фонда частично компенсируются при вложении на срок в 3-5 лет и более.
Какие ПИФы сколько зарабатывают?
Судить о доходности разных ПИФов можно лишь по прошлым показателям. Так в стабильные для российского рубля периоды можно проследить связь между стратегией инвестирования и средней доходностью:
- ПИФы с консервативной стратегией, с высокой долей облигаций и других надежных активов, давали в среднем 10,7% в год.
- ПИФы с умеренным риском, вкладывающие в акции с до 60% портфеля, давали 12,1% в год.
- ПИФы с агрессивными инвестициями, доля акций до 90%, приносили 14,2% в год.
Показатели лидеров рынка бывают выше. Вот список самых доходных российских ПИФов за три разных периода:
За март 2020 года |
|
ПИФ |
% прироста |
Газпромбанк — Золото |
22,59% |
Золотой эталон |
22,08% |
Открытие – Золото |
22,05% |
Ингосстрах – драгоценные металлы |
21,87% |
ТКБ Инвестмент Партнерс – Золото |
21,49% |
За 2019 год |
|
ПИФ |
% прироста |
Алёнка – Капитал |
47,49% |
Солид – Индекс МосБиржи |
39,95% |
БСПБ – Сбалансированный |
38,17% |
ВТБ – Фонд Акций |
38,04% |
Харизматичные акции |
37,65% |
За последние 5 лет, по состоянию на конец марта 2020 года |
|
ПИФ |
% прироста |
УРАЛСИБ Энергетическая перспектива |
263,79% |
Апрель Капитал – Акции сырьевых компаний |
169% |
Апрель Капитал – Акции |
153,91% |
ВТБ – Фонд Акций инфраструктурных компаний |
152,37% |
Агидель — акции |
150,21% |
Сразу видно, что разное время максимальную выгоду давали разные активы:
- за пятилетку в общем – сырье и энергетика;
- в течение 2019 года лидировали смешанные фонды, с вложениями в акции;
- в марте 2020 года, при обвале мирового и российского рынков – много зарабатывали только на драгоценных металлах.
Но обратим внимание на прирост в марте 2020 года, общее падение увеличило капитал инвесторов в золото на более чем на 20%. Оценить таким же образом иностранные фонды труднее
Потому что рынок инвестиционных услуг намного шире. И работают фонды дольше, некоторые уже 50-70 лет. Убыток одних периодов компенсируется прибылью других
Оценить таким же образом иностранные фонды труднее. Потому что рынок инвестиционных услуг намного шире. И работают фонды дольше, некоторые уже 50-70 лет. Убыток одних периодов компенсируется прибылью других.
Вот 5 крупных фондов ETF выбранных по объему торгов за последние 3 месяца:
Название фонда |
Доходность с начала 2020 года |
SPDR S & P 500 ETF |
25,40% |
VanEck Vectors Gold Miners ETF |
26,80% |
iShares MSCI Emerging Markets ETF |
10,30% |
Financial Select Sector SPDR Fund |
26,20% |
VelocityShares Daily 2x VIX Short Term ETN |
-88,70% |
Все это известные компании, каждая со своим направлением и стратегией инвестирования. Четыре первых торгуют акциями и другим традиционными финансовыми инструментами. Последняя фирма занимается короткими операциями с высокой волатильностью, отсюда отрицательный результат. Который может, однако, с лихвой компенсироваться в другие периоды.
Структура активов
Деятельность ПИФов находится под неусыпным контролем государства. ФЗ 156 «Об инвестиционных фондах» предусматривает:
- государственное лицензирование управляющих компаний и всех участников;
- аттестацию персонала УК и инфраструктурных организаций в ФКЦБ РФ;
- обязательную аудиторскую проверку;
- систему ограничений, направленную на оптимизацию рисков, и постоянный контроль за составом и структурой портфеля (требования к которым различаются в зависимости от типа фонда).
Так, ОПИФ обязан все средства вкладывать только в активы с высокой степенью ликвидности:
- государственные и муниципальные бумаги (доля гособлигаций одного выпуска — не более 35%);
- признанные бумаги российских эмитентов (доля одного эмитента — не более 25%);
- признанные бумаги иностранных эмитентов (доля всех эмитентов — не более 20%);
- бумаги зарубежных государств;
- счета в банках (доля одного банка — не более 20%).
Интервальный ПИФ и закрытый ПИФ дополнительно может вкладываться в низколиквидные акции и недвижимость (сертификаты и права на нее). Требования к структуре портфеля несколько иные:
- активы одного эмитента — 30%;
- признанные активы и деньги в банках — 35%;
- непризнанные бумаги и недвижимость — 65%.
С одной стороны, такое внимание государства гарантирует защиту от мошеннических схем, надежность и прозрачность. Так, ПИФ не может обанкротиться (поскольку не носит статус юрлица), не имеет права рисковать деньгами вкладчиков в погоне за сверхдоходностью, наконец, деньги фонда даже не являются собственностью УК
А, с другой стороны:
- государственные ограничения на выбор инвестиционных инструментов лишают пайщиков дополнительных доходов;
- а обязательства по структуре паевых инвестиционных активов могут сыграть злую шутку и поставить ПИФ на грань разорения.
Если кратко, то УК не имеет право быстро продать все инвестиционные бумаги — определенная их доля всегда должна оставаться в портфеле. В случае резкого обвала фондового рынка, управляющим останется только смотреть на стремительно дешевеющие бумаги, а пайщикам — терпеть убытки.
Индивидуальный инвестор в этом отношении обладает большей маневренностью.
ПДУ ПИФ определяют все основные условия ведения деятельности: вид и специализация фонда, срок «жизни», управляющая компания, инфраструктурные предприятия, финансовые условия и т. д.
Инвестиционная декларация — является неотъемлемым элементом ПДУ и заявляет: перечень разрешенных инструментов вложений; характеристику рисков; обязательства по структуре активов. В случае несоблюдения ПДУ лицензия управляющей компании будет отозвана.
Как создать ПИФ? Чтобы оформить ПИФ на законодательном уровне, необходимо пройти ряд этапов:
- Выбор существующей или регистрация собственной УК (включая получение лицензии на управление фондами).
- Разработка и регистрация ПДУ ПИФ в ЦБ РФ (25 дней).
- Утверждение регламентов.
- Открытие счетов УК: транзитного (депо) для создания ПИФ, лицевого, расчетного, счета депо для ценных бумаг (все это делается до приема заявок).
- Прием заявок.
- Открытие лицевых счетов пайщикам (до выдачи паев).
- Выдача паев (в день учета имущества на балансе фонда).
- Утверждение отчета о создании ПИФ, передача в ЦБ и регистрация изменений в ПДУ ПИФ.
- Раскрытие информации.
Вместо заключения
О критериях выбора ПИФов, их надежности и доходности мы поговорим в следующей статье. А пока попробуем собрать воедино все, что мы знаем об их сильных и слабых сторонах.
Преимущества:
- Массовая доступность для большого количества индивидуальных вкладчиков. Порог входа — от 1 тыс. руб.
- Широкий выбор типов ПИФ и их специализаций по объектам вложений.
- Многоуровневая система государственного контроля и защиты инвестиций (положительно отражается на надежности).
- Профессиональное управление.
- Минимизация рисков благодаря внушительному размеру портфеля и возможности диверсификации вложений (полностью зависит от размера фонда и его специфики).
- Хорошая ликвидность паев благодаря их свободному обращению (для открытых ПИФов).
- Инвестиционные налоговые вычеты и возможность зачета убытков прошлых лет.
- Льготы на комиссионное биржевое обслуживание (за счет объема услуг по сравнению с индивидуальными инвесторами).
- Информационная прозрачность.
Недостатки:
- Повышенные рыночные риски по сравнению с безопасными способами инвестирования: облигации, депозиты. При системном кризисе ПИФы уходят в минус (пример: кризис 2008 г.).
- Дополнительные расходы инвестора: постоянные затраты на управление (даже в том случае, если фонд несет убытки), комиссии при покупке и погашении.
- Государственные ограничения на выбор инвестиционных активов (зависят от специфики фонда, но индивидуальный инвестор таких ограничений не имеет вовсе).
- Повышенные риски резкого снижения стоимости при обвале рынка (обусловлены государственными ограничениями на структуру).
- Деятельность ПИФ не попадает под действие программы страхования вкладов. Существует правовая возможность ликвидации или реорганизации фонда по инициативе УК. Если прекращение ПИФ произойдет в момент кризиса, стоимость чистых активов значительно снизится, и пайщики выйдут из бизнеса с большими убытками.
В завершение представляем вам ТОП 10 управляющих компаний по размеру чистых активов ПИФ
№ | Управляющая компания | СЧА фондов УК, млн. руб. | Доля по СЧА в управлении, % | Количество фондов |
---|---|---|---|---|
1 |
Сбербанк Управление Активами |
48 119.32 |
24.46 | 20 |
2 | Райффайзен Капитал | 31 091.09 |
15.80 |
17 |
3 | Альфа-Капитал |
28 594.77 |
14.54 |
15 |
4 |
Газпромбанк — Управление активами |
18 446.44 |
9.38 |
10 |
5 |
УРАЛСИБ |
11 032.04 |
5.61 |
15 |
6 | ВТБ Капитал Управление активами |
9 450.27 |
4.80 | 19 |
7 | Система Капитал |
9 325.98 |
4.74 |
5 |
8 | Атон-менеджмент |
5 499.66 |
2.80 |
6 |
9 |
Пенсионные накопления |
4 526.82 |
2.30 |
2 |
10 | КапиталЪ | 4 479.52 |
2.28 |
11 |
*по данным pif.investfunds.ru на октябрь 2017 года.
Безопасных вложений!
Полезное видео, лекция о ПИФ от высшей школы экономики.
Чем отличется от ПИФ и ETF
У инвесторов, кто уже интересовался индексным инвестированием, должен возникнуть закономерный вопрос: “Чем отличается БПИФ от ETF и от обычного ПИФа?” Давайте разбираться.
Сравнительная таблица БПИФ и ETF в России:
Параметр | БПИФ | ETF |
Юрисдикция УК | Российская | Иностранная |
Контролирующие организации (кастодиан/ администратор) | Российские организации, связанные с УК | Иностранные организации, независимые от УК |
Где купить | Мосбиржа | Мосбиржа |
Стратегия управления | Пассивная, но есть представители активной стратегии | Пассивная |
Бенчмарк | Биржевой индекс, стоимость базового товара (золото) или смешанные активы в составе | Биржевой индекс или стоимость базового товара (золото) |
Формирование фонда | Либо прямая покупка активов, входящих в отслеживаемый индекс, либо покупка зарубежных ETF, что приводит к увеличению комиссии | Прямая покупка активов, входящих в отслеживаемый индекс |
Налогообложение | Поступившие на российские акции дивиденды налогами не облагаются. Дивиденды по американским акциям облагаются НДФЛ в повышенном размере. | Поступившие на российские акции дивиденды облагаются налогом, потому что УК имеют иностранную юрисдикцию. По американским акциям налоги ниже по сравнению с УК из России. |
Налоговые льготы | ИИС и ЛДВ | ИИС и ЛДВ |
Прозрачность | Зависит от управляющей компании: что захотели, то и показали | Высокая. Состав фонда можно посмотреть в любой момент. |
Выплата дивидендов | Не выплачивают, дивиденды реинвестируются | Дивиденды выплачивает только один ETF (RUSE от ITI Funds), остальные реинвестируют |
Ошибка следования индексу | Нет информации | Можно посмотреть в описании ETF |
Для меня сегодня предпочтительнее выглядят вложения в ETF – независимые контролирующие организации мирового уровня, пассивная стратегия управления, которая не зависит от профессионализма УК, абсолютная прозрачность фонда. Есть и риски. Прежде всего, санкционные. В последнее время ужесточилась риторика нашего ЦБ по поводу запрета инвестировать в иностранные активы неквалифицированным инвесторам. ETF могут попасть в категорию для запрета.
Сравнительная таблица БПИФ и ПИФ:
Параметр | БПИФ | ПИФ |
Юрисдикция УК | Российская | Российская |
Где купить | Мосбиржа | Управляющая компания |
Стратегия управления | Пассивная, но есть представители активной стратегии | Активная |
Формирование фонда | Либо прямая покупка активов, входящих в отслеживаемый индекс, либо покупка зарубежных ETF, что приводит к увеличению комиссии | В соответствии со стратегией УК, которая прописана в ПДУ (Правила доверительного управления) |
Налогообложение | Поступившие на акции дивиденды налогами не облагаются | Поступившие на акции дивиденды налогами не облагаются |
Налоговые льготы | ИИС и ЛДВ | ЛДВ |
Прозрачность | Зависит от управляющей компании: что захотели, то и показали | Посмотреть состав фонда проблематично. Управляющие могут в любой момент его изменить. |
Комиссии | Низкие, сравнимы с ETF | Высокие, в т. ч. комиссии при покупке и продаже |
Сравнительная таблица наглядно показывает, что в данном случае преимущество за БПИФом. Не знаю, что заставляет людей нести деньги управляющим компаниям и платить высокие комиссии за их экспертную работу, результаты которой часто оставляют желать лучшего. Открыть брокерский счет сейчас не сложнее, чем депозит в банке, стоимость одного пая на бирже доступна инвестору с любой суммой денег в кармане, ИИС поможет увеличить доходность за счет налоговых льгот.
Момент входа
Зачастую инвесторы приобретают тот фонд, который показал максимальную доходность за прошедшее время, думая, что это хороший фонд и в дальнейшем он будет расти с той же скоростью. Но такой подход работает только в том случае, если управляющий попал в тренд. Поэтому не стоит расценивать прошлую доходность как единственный ориентир для выбора фонда. Для понимания трендов необходимо следить за политическими и экономическими событиями, так как они существенно влияют на доходность тех или иных активов. Другой способ — найти адекватную управляющую компанию, где вам не будут продавать фонд, потому что его нужно продать, тратя время на рассказы про его уникальность, а предложат грамотную консультацию с логичным объяснением, почему именно сейчас имеет смысл вкладываться в данный ПИФ. И конечно же, нужно понимать, что даже самый квалифицированный сотрудник — прежде всего человек с правом на ошибку.
Урок № 9. Какой бывает стратегия инвестиций?
Стабильно добиваться инвестиционных целей можно, подобрав надежные стратегии вложения средств на фондовом рынке. Разберемся в многообразии вариантов, как действовать на бирже.
Интервальный инвестиционный фонд
Определение 2
Интервальный паевой инвестиционный фонд (интервальный инвестиционный фонд, ИПИФ) – вид инвестиционного фонда, выкупающего свои паи, проданные инвесторам, но в отличие от открытого фонда, делает это не все время, а периодически через определенные интервалы времени (обычно этот срок составляет две недели либо в квартал, либо один/два раза в год). Только в эти периоды инвестор имеет право обратиться в управляющую компанию и погасить свой пай.
Управляющая компания имеет возможность вложить деньги в ценные бумаги с большим сроком погашения, а значит более доходные. Происходит это потому, что у управляющей компании нет необходимости в любой момент выкупать паи у инвесторов. Вместе с тем интервальный инвестиционный фонд должен обеспечить инвесторам более высокую доходность по сравнению с открытыми фондами, так как в и случае имеет место более высокая степень риска.
Также стоит отметить, что для интервальных фондов государством установлено значительно меньшее количество ограничений в отношении структуры инвестиционного портфеля – активы, в которые они могут размещать денежные средства, более разнообразны по сравнению с открытыми или закрытыми фондами.
Интервальные инвестиционные фонды походят тем, кто может/желает разместить свои средства на продолжительный срок (более 2х лет). В таком случае доходность от вложения может существенно превысить доходность банковских депозитов за аналогичный промежуток времени.
Чем отличается от остальных паевых фондов, и кому из инвесторов подойдет
Интервальные паевые инвестиционные фонды позволяют инвесторам совершать коллективные вложения капитала, обмен и реализацию
долей фонда только в установленные периоды времени. Интервальные ПИФ подходят частным инвесторам, которые
готовы инвестировать
на долгий срок — от 2-3 лет и больше.
Несмотря на достаточно высокий уровень дохода, этот инструмент не пользуется большой популярностью: его
доля среди всех ПИФ российского рынка около 15%. Это объясняется непопулярностью долгосрочных инвестиций вообще и неготовностью
владеть
активом, который нельзя продать в любое время.
Что такое ПИФ простыми словами
Важно! Я веду этот блог уже почти 10 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах публичных инвестиций
Сейчас мой публичный инвестпортфель — более 5 000 000 рублей.
Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.
Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.
Подробнее
ПИФ – форма коллективного инвестирования, при которой лицензированная управляющая компания, владеющая портфелем активов, продаёт доли своего имущества (паи) частным инвесторам. Деятельность ПИФов регламентируется Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах». Лицензия, дающая управляющей компании право на создание и управление ПИФом, выдаётся отдельным структурным подразделением ЦБ РФ. По закону уставной фонд ПИФа не может быть меньше 10 млн руб., но на практике разумный минимум 30-50 млн руб. Пайщиками выступают в основном физические лица, заинтересованные в упрощении доступа к активам, а также в снижении затрат на формирование портфеля.
Большинство ПИФов, работающих на российском рынке, инвестируют в ценные бумаги отечественных компаний, а также государственные и муниципальные облигации. В качестве активов могут выступать также иностранные акции, объекты недвижимости и драгоценные металлы. По структуре ПИФы могут быть:
- Фонды облигаций;
- Фонды акций;
- Фонды смешанных инвестиций;
- Индексные фонды и др.
Кроме этого, ПИФы делятся на открытые (ОПИФ) фонды — все виды, перечисленные выше, а также закрытые фонды недвижимости (ЗПИФН). Коренное различие между ними – доступность пая ЗПИФН только на этапе формирования фонда, осуществляющего инвестиции на рынке недвижимости. После завершения покупок фонд на определённое время прекращает торговые сделки. Доход он получает от сдачи объектов в аренду или продажи их по более высокой цене. Различают такие ЗПИФ как:
- Строительные — покупают права на строящиеся объекты для последующей продажи;
- Рентные — сдают объекты недвижимости в аренду;
- Девелоперские — инвестируют в перспективные участки земли под застройку;
- Ипотечные — выкупают права требования по ипотечным кредитам и получают доход с платежей по ним.
Ни дивиденды, ни купоны с инвестиций в ценные бумаги открытые ПИФы своим пайщикам не выплачивают. Это не предусмотрено российским законодательством. Закрытые ПИФы недвижимости в ряде случаев выплачивают часть дохода, полученного от сдачи в аренду объектов недвижимости.
Как правило, минимальная стоимость пая открытых фондов начинается с 1 тыс. руб. и в этом смысле это один из самых доступных активов на отечественном рынке. К достоинствам стоит отнести и то, что для покупки и продажи пая инвестор не обязан становиться клиентом брокерской компании, овладевать навыками использования торгового терминала, а также изучать специфическую терминологию. Разброс стоимости пая в закрытых фондах может быть от нескольких тысяч до нескольких сотен тысяч рублей. Некоторые ЗПИФН работают только с квалифицированными инвесторами.