Определяем рентабельность собственного капитала (формула)

ГЛАВБУХ-ИНФО

Рентабельность собственного капитала — определение

Рентабельность собственного капитала — коэффициент равный отношению чистой прибыли от реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

Рентабельность собственного капитала — что показывает

Рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, которую получит предприятие (организация) на единицу стоимости собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала — формула

Общая формула расчета коэффициента: Крск =

Чистая прибыль	*100%
Средняя величина собственного капитала

Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:

Kрск =	стр.190	*100%
0.5 * (стр.490 нг + стр.490 кг)

где стр.190, стр. 490 нг — на начало года, стр. 490 кг — на конец года отчета о прибылях и убытках (форма №2).

Рентабельность собственного капитала — значение

Рентабельность собственного капитала (Kрск) — по сути главный показатель для стратегических инвесторов (в российском понимании — вкладывающих средства на период более года). Он позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Собственники получают рентабельность от своих инвестиций в виде вкладов в уставный капитал. Они жертвуют теми средствами, которые формируют собственный капитал организации и получают взамен права на соответствующую долю прибыли. С позиции собственников рентабельность наилучшим образом отображается в виде рентабельности на собственный капитал и является наиболее важным для акционеров компании. Так как характеризует прибыль, которую собственник получит с рубля вложенных в предприятие средств.

Применение этого коэффициента имеет определенные ограничения. Реальный доход появляется не от активов, а от продаж. На основе Kрск нельзя оценить эффективность бизнеса компании. Кроме того, в большинстве случае компании имеют весомую долю заемного капитала. Например, в банковском секторе, заемный капитал вообще является основой всего бизнеса. Фактически вся операционная деятельность банка базируется на привлеченных вкладах, а собственный капитал выступает всего лишь резервом, гарантом платежеспособности и финансовой устойчивости банка. Так или иначе, как бухгалтерский показатель Рентабельность собственного капитала дает представление о доходах, которые компания зарабатывает для своих акционеров.

Как правило, показатель Рентабельность собственного капитала обычно сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции других предприятий, облигации, банковский депозит и т.д. т.е. туда где есть возможность получить прибыль.

Минимальным (нормативным) уровнем доходности предпринимательского бизнеса можно считать уровень банковского депозитного процента.

Минимальное нормативное значение показателя Kрск определяется по следующей формуле:

Крнк = Сд*(1-Снп)

где Крнк – нормативная величина рентабельности собственного капитала, отн.ед.; Сд – средняя ставка по банковским депозитам за отчетный период; Снп – ставка налога на прибыль.

Если показатель Kрск за анализируемый период оказался ниже минимально Крнк или вовсе отрицательным, то собственником оказывается не выгодно вкладывать средства в компанию. Стоить проанализировать вложение средств в другие компании.

Что бы окончательно принять решение о выходе из капитала компании нужно проанализировать Kрск за последние годы и сравнить с минимальным уровнем доходности за этот период.

< Предыдущая

Следующая >

Рентабельность собственного капитала — определение

Рентабельность собственного капитала — коэффициент равный отношению чистой прибыли от реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала. Данные для расчета — бухгалтерский баланс.

Рентабельность собственного капитала рассчитывается в программе ФинЭкАнализ в блоке Анализ рентабельности как Рентабельность собственного капитала.
Скачать программу ФинЭкАнализ

Рентабельность собственного капитала — что показывает

Рентабельность собственного капитала показывает величину прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала — формула

Общая формула расчета коэффициента:

Формула расчета по данным старого бухгалтерского баланса

где стр.190 — значение из Бухгалтерского баланса на конец отчетного периода, стр. 490_нач, стр. 490_кон — значения на начало и на конец отчетного периода из Отчета о прибылях и убытках (форма №2).

Формула расчета по данным нового бухгалтерской отчетности

где параметрами формулы являются соответствующие строки Бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах.

Рентабельность собственного капитала — значение

Рентабельность собственного капитала (K_рск) — по сути главный показатель для стратегических инвесторов (в российском понимании — вкладчиков средств на период более года). Показатель определяет эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Собственники получают рентабельность от инвестиций в виде вкладов в уставный капитал. Они жертвуют теми средствами, которые формируют собственный капитал организации и получают взамен права на соответствующую долю прибыли.

С позиции собственников рентабельность наиболее достоверно отображается в виде рентабельности на собственный капитал. Показатель важен для акционеров компании, так как характеризует прибыль, которую собственник получит с рубля инвестиций в предприятие.

У применения этого коэффициента есть ограничения. Доход появляется не от активов, а от продаж. На основе K_рск нельзя оценить эффективность бизнеса компании. Кроме того, большинство компаний используют весомую долю заемного капитала. Как бухгалтерский показатель Рентабельность собственного капитала дает представление о доходах, которые компания зарабатывает для акционеров.

Рентабельность собственного капитала сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции других предприятий, облигации, банковский депозит и т.д.

Минимальный (нормативный) уровень доходности предпринимательского бизнеса — уровень банковского депозитного процента. Минимальное нормативное значение показателя Рентабельности собственного капитала (K_рск) определяется по следующей формуле:

где:

• К_рнк – нормативная величина рентабельности собственного капитала, отн.ед.;
• Сд – средняя ставка по банковским депозитам за отчетный период;
• Снп – ставка налога на прибыль.

Если показатель K_рск за период анализа оказался ниже минимального К_рнк или вовсе отрицательным, то собственникам не выгодно вкладывать средства в компанию. Инвестору стоит проанализировать вложение средств в другие компании.

Для окончательного приема решение о выходе из капитала компании лучше проанализировать K_рск за последние годы и сравнить с минимальным уровнем доходности за этот период.

Средние статистические значения по годам для предприятий РФ

Размер выручки	Значения по годам, отн. ед
2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
Микропредприятия (выручка < 10 млн. руб.)	-0.080	0.000	-0.090	-0.130	0.015	-0.257	3.295	0.860	0.104
Минипредприятия (10 млн. руб. ≤ выручка < 120 млн. руб.)	-0.015	0.031	-0.049	0.028	0.082	-0.005	0.038	0.129	0.166
Малые предприятия (120 млн. руб. ≤ выручка < 800 млн. руб.)	0.049	0.077	-0.013	0.043	0.098	0.037	0.105	0.052	0.054
Средние предприятия (800 млн. руб. ≤ выручка < 2 млрд. руб.)	0.091	0.068	0.003	0.060	0.119	0.081	0.074	0.100	0.108
Крупные предприятия (выручка ≥ 2 млрд. руб.)	0.123	0.091	0.079	0.110	0.130	0.095	0.269	0.155	0.101
Все организации	0.107	0.081	0.052	0.089	0.121	0.077	0.282	0.151	0.098

Значения таблицы рассчитаны на основании данных Росстата и ФНС (ГИР БО)

Показатель рентабельности примененного капитала ROCE

Что касается ROCE, этот коэффициент рентабельности использованного капитала определяется как отношение аналитического бизнес-критерия к капиталу, как личному, так и от полученных вкладов. Применяя данный критерий, возможно анализировать операционный менеджмент предприятия, не отталкиваясь от источников имеющихся финансовых активов.

Высокое значение ROCE для бизнеса заключается в возможности сравнивать подсчитанный коэффициент рентабельности с прочей деятельностью в ситуациях, когда нужно оценить целесообразность возможных вложений. Нормативного значения у ROCE нет, но часто вкладчики относят его к средней кредитной ставке.

Расчет таков: если ROCE предприятия превышает среднюю займовую ставку, компания может стать хорошим инвестиционным объектом. Иначе увеличение предприятия посредством других займов можно лишь осложнить финансовое положение, вызовет снижение выручки или даже появление убытков.

При снижении ROCE можно сделать следующие выводы:

• Повышается личный капитал и выплаты по задолженностям.
• Снижается оборот финансовых средств.

Если же имеет место возрастание ROCE, можно констатировать:

• Рост выручки компании.
• Повышение финансового рычага.

Коэффициент ROCE часто сравнивают с РСК, но определить значение рентабельности можно с помощью прибыли до налогообложения и процентных выплат, а в совокупности с акционерными активами принимаются во внимание и существующие задолженности предприятия. В том случае, если организация не обладает долгосрочными обязательствами и не должна выплачивать дивиденды, оба коэффициента будут равны

Взаимосвязь между данными критериями демонстрирует воздействие финансирования на доходность и риски предпринимательской деятельности, показывая эффективность применения внешних инвестиций для повышения дивидендов. Также РСК и ROCE позволяют оценить риски организации и акционеров при применении внешних денежных вливаний.

Преимущества внедрения ROCE при финансовой оценке компании имеют огромную значимость для финансовой грамотности и правильного использования имеющейся денежной базы. Среди них можно выделить следующие положительные стороны:

• С помощью анализа можно получить выгодный ориентир для принятия важнейших решений по будущим вкладам. К примеру, обретается понимание вероятности побочной эмиссии ценных бумаг или касаемо дивидендного направления организации.
• ROCE может стать великолепным ориентиром при анализе целесообразности займов для предприятия. В ситуации, если процентная ставка превышает показатель ROCE, это означает, что компания не способна извлечь выгоду из денежных вливаний и справиться с выплатой процентов.
• Повышенный ROCE демонстрирует эффективность применения капитала в будущем, а также дальнейшее повышение цены для акционеров.
• Коэффициент активно применяется в целях анализа эффективности деятельности в тех или иных сферах предпринимательской деятельности. С его помощью можно оценить, извлекает ли организация достаточную выгоду для оправдания цены привлечения финансовых вливаний.

Рентабельность оборотных активов (RCA)

Оборотные активы — это ресурсы, которые используются компанией для производства товаров и услуг, но которые, в отличие от основных фондов, полностью расходуются. К оборотным активам относят, например, деньги на счетах предприятия, сырье, готовую продукцию на складе и т. п. RCA показывает эффективность управления оборотными активами.

Как рассчитать рентабельность оборотных активов. Это отношение чистой прибыли к оборотным средствам.

RCA = П / Цо × 100%,

где:

П — чистая прибыль за определенный период;

Цо — стоимость оборотных активов, которые использовали для производства товара или услуги за это же время.

Формула и пример

Формула выражает объем средств, привлеченных компанией для получения рубля прибыли:

РСК = ЧП / СТКо * 100, где:

• РСК – рентабельность совокупного капитала;
• ЧП – чистая прибыль;
• СТКо – общая стоимость капитала.

Материал для расчетов берется из бухгалтерской отчетности. Чистая прибыль – это строка 2400 отчета о фин. результатах, а общая стоимость капитала – строка 1600 баланса, т.е. полная сумма активов.

Общая стоимость капитала, или активов, как уже говорилось, может рассчитываться по среднему значению за период: РСК = ЧП / (СТКоНП + СТКоКП) * 1/2, где СТКоНП и СТКоКП соответственно, активы на начало и на конец периода по стр. 1600. Рентабельность традиционно выражают в процентах (результат умножается на 100).

Пример (условные данные). Рассчитаем рентабельность совокупного капитала по среднему значению совокупного капитала за период. Пусть прибыль за вычетом налогов (чистая прибыль) равна 55000 рублей. На начало периода сумма активов — 390000 руб., на конец периода — 380000 руб. Среднее значение совокупного капитала: (390000 + 380000) * 1/2 = 385000 руб. РСК = 55000 / 385000 * 100 = 14,29%.

Эти данные можно использовать как для внутреннего анализа, так и для внешнего: взять для сравнения данные за другой период работы фирмы или сравнить их с рассчитанными для другой фирмы в этом же сегменте рынка.

Понятие «нормальное значение показателя» не используется. В первую очередь учитываются изменения значения, тенденции, выявляемые посредством расчетов. Увеличение показателя связано, как правило, с ростом эффективности работы фирмы, увеличением продаж, а снижение свидетельствует о неэффективном использовании активов.

Если в отрасли или на предприятии установлены нормативы показателя, закрепленные в локальных, отраслевых документах, сравнивают с этими нормативами фактические показатели. Надо отметить и такой фактор, как сравнение с рентабельностью собственного капитала (стр. 2400 отчета соотносится с данными стр. 1300 баланса). Близкие значения по совокупному и по собственному капиталу говорят о способности обходиться минимумом заемных денег при приобретении активов.

Что такое Рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) – это расчет, используемый для оценки эффективности компании при распределении капитала, находящегося под ее контролем, на прибыльные инвестиции. Коэффициент рентабельности инвестированного капитала дает представление о том, насколько хорошо компания использует свои деньги для получения прибыли. Сравнение рентабельности инвестированного капитала компании со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) показывает, эффективно ли используется инвестированный капитал. Этот показатель также известен как «рентабельность капитала».

Ключевые моменты

• ROIC – это сумма прибыли, которую получает компания, выше средней стоимости, которую она платит за свой заемный и собственный капитал.
• Рентабельность инвестированного капитала может использоваться в качестве ориентира для расчета стоимости других компаний.
• Компания создает стоимость, если ее рентабельность инвестиций превышает 2%, и снижает стоимость, если она составляет менее 2%.

Как используется рентабельность инвестированного капитала (ROIC)

Формула ROIC: (чистая прибыль – дивиденды) / (долг + собственный капитал). Формула ROIC рассчитывается путем оценки значения в знаменателе, общего капитала, который представляет собой сумму долга и собственного капитала компании. Есть несколько способов рассчитать это значение. Один из них заключается в вычитании денежных средств и непроцентных текущих обязательств (NIBCL), включая налоговые обязательства и кредиторскую задолженность, если они не облагаются процентами или сборами, из общей суммы активов.

Другой способ написания формулы включает:

ROICзнак равноНОПАТИнвестед Капиталжчере:НОПАТзнак равноNet operating profit after tax\ begin {align} & \ text {ROIC} = \ frac {\ text {NOPAT}} {\ text {Инвестированный капитал}} \\ & \ textbf {где:} \\ & \ text {NOPAT} = \ text { Чистая операционная прибыль после налогообложения} \\ \ end {align}Взаимодействие с другими людьмиROICзнак равноВложенный капитал

Другой метод расчета инвестированного капитала – это прибавление балансовой стоимости капитала компании к балансовой стоимости ее долга, а затем вычитание внеоперационных активов, включая денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги и активы прекращенной деятельности.

Еще один способ расчета инвестированного капитала – получить оборотный капитал путем вычитания текущих обязательств из оборотных активов. Затем вы получаете безналичный оборотный капитал, вычитая денежные средства из только что рассчитанной суммы оборотного капитала. Наконец, неденежный оборотный капитал добавляется к основным активам компании , также известным как долгосрочные или внеоборотные активы.

Краткая справка

ROIC выше стоимости капитала означает, что компания здорова и растет, в то время как ROIC ниже стоимости капитала предполагает неустойчивую бизнес-модель. 

Как рассчитать рентабельность собственного капитала

Как рассчитать рентабельность собственного капитала:

1. Определить чистую прибыль (строка 2400 ОФР).
2. Определить собственный капитал (строка 1300 ОФР).
3. Разделить чистую прибыль на собственный капитал.
4. Умножить полученный коэффициент на 100%.

Полученный результат отражает рентабельность собственного капитала в процентном соотношении.

Есть несколько советов, которые позволяют получить более реалистичный и точный результат. Во-первых, каждое значение берется в динамике нескольких периодов, т.е. сначала необходимо рассчитать среднестатистический показатель.

??
Во-вторых, рассчитывать ROE имеет смысл только тогда, когда у компании есть собственный капитал (а не кредитные средства, например), в противном случае у вас может получиться отрицательный показатель, которые имеет мало общего с реальностью.     

Формула рентабельности собственного капитала

Существует две формулы, при помощи которых можно рассчитать рентабельность собственного капитала: формула расчета по балансу и формула Дюпона.

Формула расчета по балансу

Это более простая формула, в которой используются данные, взятые из Отчета о финансовых результатах (ОФР). Чтобы рассчитать ROE, нужно эти данные подставить в формулу ниже:

ROE = ЧП/СК х 100%,

где

• ЧП — чистая прибыль;
• СК — собственный капитал.

При внесении данных в формулу, стоит обратить на рекомендации, представленные выше.

Если посмотреть, какие строки отчетности следует использовать при расчете, то формула будет выглядеть следующим образом:

ROE = стр. 2400 (Форма 2) / стр. 1300 (Форма 1) х 100%

Формула Дюпона

Формула Дюпона позволяет рассчитать рентабельность собственного капитала более эффективно, так как позволяет понять, какие именно факторы повлияли на ROE.

Выглядит формула расчета ROE по Дюпону следующим образом:

ROE = (ЧП/В) х (В/А) х (А/СК) х 100%,

где

• ЧП — чистая прибыль;
• В — выручка;
• А — активы компании;
• СК — собственный капитал.

Преимущество формулы Дюпона в том, что она позволяет увидеть, какой конкретный фактор повлиял на рентабельность собственного капитала. По формуле выше видно, есть три таких фактора:

• Операционная прибыльность (чистая прибыль/выручка) — показывает риски компании;
• Оборот активов (выручка/активы) — показывает, как изменились риски;
• Финансовый рычаг (активы/собственный капитал) — показывает, как соотносятся привлеченный и собственный капитал компании.

??
Расчет по Дюпону используется не тогда, когда нужно узнать сам коэффициент, а когда необходимо определить, с какими из вышеперечисленных факторов имеются проблемы у компании.

Пример расчета

Посмотрим пример расчета рентабельности собственного капитала на конкретном примере. Условие задачи представлено на картинке ниже:

Чтобы наглядно посмотреть, как менялась рентабельность продаж на каждом из периодов, нанесем полученные данные на график:

Как видно из графика, рентабельность продаж первые два года была примерно на одном уровне — это нормальная ситуация при условии правильного запуска бизнеса. На третьем году работы компания показала резкий рост — в это время предприятие имело возможность наращивать собственный капитал, сохранять и приумножать инвестиции.

На четвертый год виден резкий спад рентабельности собственного капитала, он опустился даже ниже того значения, которое было в начале работы компании. Далее последовало планомерное снижение.

Несмотря на то, что в последний год ROE все еще находится на положительном уровне, компания должна принять меры для спасения своего положения на рынке, так как существует большой риск, что в последующие несколько лет коэффициент рентабельность собственного капитала может стать отрицательным.

Одним из самых эффективных способов понять причины ухудшения ROE является анализ рентабельности собственного капитала. Как его правильно проводить, показано в видео ниже:

Очевидно, что чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше дела у компании.

??
Однако при использовании стандартной формулы может быть один подвох, ведь высокий ROE может получится даже тогда, когда у компании большая доля заемного капитала и малая собственного, т.е. когда финансовый рычаг (А/СК) показывает слишком большое значение.

Поэтому нужно помнить одно правило: рассчитывать рентабельность собственного капитала имеет смысл только в том случае, когда у компании есть собственный капитал.

Точка безубыточности: что это такое и как рассчитать

Рентабельность продаж как один из важных показателей эффективности бизнеса

Что такое фондоотдача и как ее рассчитать

Понимание рентабельности капитала

ROE выражается в процентах и ​​может быть рассчитан для любой компании, если чистая прибыль и собственный капитал являются положительными числами. Чистая прибыль рассчитывается до выплаты дивидендов держателям обыкновенных акций и после выплаты дивидендов держателям привилегированных акций и процентов кредиторам.

Return on Equityзнак равноNet IncomeАVеггеSчтечолдеRсек’ЕдUяту  \ begin {Выровненный} & \ text {Рентабельность капитала} = \ dfrac {\ text {Чистый доход}} {\ text {Средний капитал акционеров}} \\ \ end {Выровнен}Взаимодействие с другими людьмиРентабельность капиталазнак равноСредний акционерный капитал

Чистая прибыль – это сумма прибыли за вычетом расходов и налогов, которую компания генерирует за определенный период. Средний собственный капитал рассчитывается путем добавления капитала в начале периода. Начало и конец периода должны совпадать с периодом получения чистой прибыли.

Чистая прибыль за последний полный финансовый год или за последние 12 месяцев указывается в отчете о прибылях и убытках – это сумма финансовой деятельности за этот период. Акционерный капитал формируется из баланса – текущего баланса всей истории изменений активов и пассивов компании.

Считается оптимальной практикой рассчитывать ROE на основе среднего капитала за период из-за несоответствия между отчетом о прибылях и убытках и балансом.

Что показывает рентабельность собственного капитала (ROE)

Рентабельность капитала определяет, насколько эффективно работают собственные средства владельцев компании, инвестированные в бизнес. Другими словами, сколько копеек дохода приносит предприятию каждый рубль его собственного капитала.

Регулярно просчитывать значение ROE в первую очередь необходимо руководству организации, чтобы понять какую отдачу они получают от своего детища, насколько целесообразно заниматься текущей деятельностью и каковы перспективы дальнейшего развития бизнеса в этом секторе рынка.

Кроме того, ROE является основным показателем, на который опираются инвесторы, чтобы определить степень привлекательности финансовых вложений в конкретное предприятие. Именно величина ROE помогает понять, на какие дивиденды может рассчитывать вкладчик.

Важно!

Проводить анализ рентабельности капитала, как и любого относительного показателя, важно в динамике нескольких периодов.

Если организации удается в течение длительного срока поддерживать стабильный уровень прибыльности капитала, то такое положение дел позволяет сделать заключение о ее финансовой устойчивости, что гарантирует сохранность и приумножение вложенных средств.

Расчет ROE целесообразен только тогда, когда у компании имеется чистый собственный капитал, так как в ином случае получается отрицательное значение коэффициента, малопригодное для дальнейшего анализа.

На первый взгляд ROE крайне близка по смыслу другому показателю доходности — рентабельности активов (ROA). Однако, в отличие от ROA, при расчете которой используется стоимость всех активов организации, в том числе купленных на заемные средства, ROE анализирует работу именно чистого капитала компании. Другими словами, учитывает активы за вычетом обязательств.

Варианты расчетов

Рассмотрим формулы для расчета по различным методикам.

Традиционный метод

Традиционный метод отличается повышенной простотой, а потому он пользуется популярностью при расчетах. Напомним, что в рамках этого метода собственный капитал тождественен размеру чистых активов. Для его определения достаточно посмотреть значение строки 1300.

То есть формула будет следующей: Собственный капитал = Строка 1300.

Очевидно, что узнать значение собственного капитала бухгалтер может в течение одной минуты.

Расчеты по Минфину

Расчет можно провести на основании приказа Минфина №84н от 28 августа 2014 года. В этом приказе указано, что в собственный капитал включаются все активы за исключением обязательств. При расчетах используются эти показатели:

• Строка 1400 (долги со сроком погашения от 12-ти месяцев).
• Стр.1500 (краткосрочные долги).
• Стр.1600 (активы).

Расчеты проводятся в соответствии с этим порядком:

1. Значения из строк 1400 и 1500 складываются.
2. Из получившегося значения вычитаются показатели кредита счета 98 (безвозмездное получение собственности и прочее).
3. Из показателя по строке 1600 вычитается остаток по ДТ счета 75.
4. Из получившегося в пункте 3 значения вычитается результат вычислений из второго пункта.

Этот алгоритм расчетов является более сложным, однако он дает более точные результаты.

Устойчивые темпы роста

Рентабельность собственного капитала компании может использоваться для прогнозирования темпов ее роста (также известных как темпы устойчивого роста).

Устойчивые темпы роста (SGR) – это реалистичные темпы, с которыми бизнес может расти за счет внутренней чистой прибыли или прибыли без необходимости финансировать рост за счет заемных средств или добиваться увеличения капитала у акционеров.

Более высокий SGR предполагает, что компания сохраняет прибыль и реинвестирует ее обратно в бизнес для обеспечения роста. Инвесторы могут использовать показатели SGR компании для прогнозирования финансового состояния компании и определения рискованности компании, а значит, способности акций поддерживать и увеличивать свою стоимость.

Как показывает практика, высокий показатель SGR указывает на то, что руководство считает, что существует достаточно инвестиционных возможностей для получения стабильной прибыли для акционеров при росте бизнеса. Низкий SGR часто наблюдается в более зрелых компаниях, где инвестиционные возможности дают более низкую рентабельность капитала.

SGR рассчитывается путем вычитания коэффициента выплаты дивидендов компании (то есть части чистой прибыли, распределяемой среди акционеров в форме дивидендов) из 1. Затем умножьте это число на ROE компании.

Предположим, что компании DEF и GHI имеют одинаковые показатели ROE, но предлагают разные коэффициенты выплаты дивидендов. Компания DEF имеет рентабельность собственного капитала 18% и выплачивает 20% дивидендов акционерам (таким образом, удерживая 80% своей прибыли).

Компания GHI также имеет рентабельность собственного капитала 18%, но выплачивает 10% дивидендов акционерам (удерживая 90% прибыли).

Мы можем оценить коэффициент устойчивого роста компаний DEF и GHI по следующей формуле:

Эти цифры говорят о том, что компания GHI реинвестировала больше своей прибыли обратно в свой бизнес, чем компания DEF, и поэтому более привлекательна для инвесторов. Однако некоторые инвесторы могут предпочесть высокие выплаты дивидендов, чем высокие темпы устойчивого роста (поскольку дивидендные акции обеспечивают стабильный доход).

Собственный капитал: определение, формула, компоненты >

Собственный капитал (по англ. Shareholder’s equity или Stockholder’s equity) – это сумма капитала, предоставленного бизнесу его акционерами плюс прибыль, полученная от бизнес деятельности компании, за вычетом любых выплаченных дивидендов. На балансе капитал рассчитывается следующим образом:

Активы – Обязательства = Собственный капитал

Альтернативный расчет акционерного капитала:

Уставный капитал + Нераспределенная прибыль – Казначейские акции

Оба расчета приводят к тому же размеру собственного капитала. Эта сумма отображается в балансе, а также в отчете о собственном капитале.

Концепция собственного капитала важна для оценки объема средств, удерживаемых в бизнесе. Негативный баланс собственного капитала, особенно в сочетании с крупной долговой нагрузкой, является сильным индикатором предстоящего банкротства.

Компоненты

Собственный капитал включает следующие компоненты:

— Обыкновенные акции. Это номинальная стоимость обыкновенных акций, которая обычно составляет $1 за акцию.

— Добавочный капитал. Это дополнительная сумма, которую акционеры заплатили за свои акции сверх номинальной стоимости. Обычно размер добавочного капитала существенно превышает размер обыкновенных акций.

— Казначейские акции (по англ. Treasury stock)– сумма, уплаченная для выкупа акций у инвесторов. Сальдо счета является отрицательным.

— Нераспределенная прибыль (по англ. Retained earnings). Это совокупный объем прибыли и убытков за вычетом дивидендных выплат акционерам. Нераспределенная прибыль – это прибыль бизнеса, которая не была распределена в виде дивидендов акционерам, а вместо этого была направлена на инвестиции обратно в бизнес. Нераспределенная прибыль может быть использована, помимо прочего, для финансирования оборотного капитала, покупки основных средств или обслуживания долга.

Для расчета нераспределенной прибыли начальный баланс нераспределенной прибыли добавляется к чистой прибыли или убыткам, а затем вычитаются дивидендные выплаты. Результат публикуется в балансе и отдельном отчете о нераспределенной прибыли.

Формула нераспределенной прибыли выглядит следующим образом:

Нераспределенная прибыль на начало периода + Чистый доход / убыток – Дивиденды

Собственный капитал может упоминаться как балансовая стоимость бизнеса (или книжная стоимость, по англ. book value), поскольку он теоретически представляет собой остаточную стоимость предприятия, если все обязательства исполнены за счет активов. Однако, рыночная стоимость и балансовая стоимость активов и обязательств не всегда совпадают.

Пример

По состоянию на 31 декабря 2021 года банк JP Morgan Chase имел общие активы в размере $2,533,600 млн. и общие обязательства в размере $2,277,907 млн.

Собственный капитал JP Morgan Chase:

$2,533,600 (активы) – $2,277,907 (обязательства) = $255,693

Полученное значение также можно найти в отчете об изменениях собственного капитала, где представлена разбивка по компонентам, включая

• привилегированные акции ($26,068 млн.)
• обыкновенные акции ($4,105 млн.)
• добавочный капитал ($90,579 млн.)
• нераспределенную прибыль ($177,676 млн.)
• накопленный прочий доход (-$140 млн.)
• Казначейские акции (-$42,595 млн.)

Собственный капитал:

$26,068 + $4,105 + $90,579 + $177,676 – $140 – $42,595 = $255,693

Стоимость капитала в размере $255,693 млн. представляет собой сумму, оставшуюся у акционеров, если теоретически JP Morgan Chase погасит все свои обязательства.

Выводы

Собственный капитал используется в фундаментальном анализе для определения значений коэффициентов, таких как отношение долга к собственному капиталу (Debt to equity) и рентабельность собственного капитала (ROE).

Как рассчитать рентабельность собственного капитала ROE по формуле Дюпона

При расчете коэффициента по формуле Дюпона, индикатор разбивается на три составляющие, каждая из которых позволяет провести анализ влияния параметров на итоговое значение. Такое решение позволяет увеличить эффективность оценки работы руководителя компании с инвестированными средствами и, в случае необходимости, откорректировать его действия с целью улучшения финансовых результатов.

Формула расчета по Дюпону

Проведение трехфакторного анализа позволяет изучить результаты деятельности субъекта хозяйствования изнутри и своевременно выявить элемент, являющийся неэффективным. Его корректировка или устранение повлияет на итоговый результат коэффициента.

Рентабельность по Дюпону оценивается с учетом операционной активности, определяемой по рентабельности продаж, эффективности использования активов по их оборачиваемости и кредитного плеча, идентифицируемого по финансовому левериджу. Произведение всех параметров позволит оценить общее значение коэффициента. Выделение трех факторов позволяет лучше определить взаимосвязи величин и идентифицировать их актуальность в успешном производственном цикле за счет сопоставления критериев с нормативными значениями.